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  今天是2025年12月2日，又到一天下班后，继续笔者第284篇原创投研文章分享；本期主题我们聊聊A股最赚钱的100只赛道龙头股。

  因为本期文章标题的题眼是最赚钱，所以我们第一步要搞明白怎么样来判断一家上市公司是不是赚钱，这其中最关键的一点是怎么样来判断上市公司赚到的是真金白银，而不是财务报表上的一串数字，不是纸上富贵；毕竟A股财务造假的例子层出不穷。

  接下来，按照笔者的投资框架理论，为大家伙儿一起来分享一下我是怎么样来判断一只股票背后的上市公司是不是赚钱的，说的直白点，格外的简单，就一个标准，就看是否分红。

  日斗投资的王文总曾经在一个采访视频中说过一段话，大致的意思是：股息率和分红是可以穿透财报的三张报表的，同时也能透视管理层人性的。

  王文总这个观点背后的逻辑在于，一家舍得连续多年给广大散户股民高分红的上市公司，一定是赚到真钱的，也就是唐朝所强调的“纯利润是真”；同时，高分红也检验了该上市公司管理层的人品足够高尚大度；有咋样的管理层，也是巴菲特在选股过程中非常看重的一点。

  既然本期文章，我们是通过分红来判断上市公司是不是赚钱，那么再具体点说，这里面涉及到都是上市公司财务报表中跟分红相关的数据或指标，比如历史分红总额、历史分红率、分红募资比例。

  上面我们解释了会通过分红来验证一家上市公司是不是赚钱，这时也许会有较真的朋友提出来，你又如何证明它是最赚钱的呢？对此，我是从以下两个角度来衡量的。

  首先第一个维度看的是这家上市公司赚到的钱的绝对数量，我们今天引入了一个新的财报指标，那就是盈余公积；盈余公积的定义是企业从税后利润中提取的、具有特定用途的资金，大多数都用在弥补亏损、扩大生产经营或转增资本、或分配股利。

  盈余公积又可以细分为法定盈余公积和任意盈余公积，因为按照《公司法》要求，法定盈余公积是按照税后利润的10%提取，当法定盈余公积累计额达到注册资本的50%时，可以不再提取。

  如果一家上市公司的法定盈余公积超过其注册资本的50%，打个简单的比方，好比在一场合格考试中，那些尖子生用了很短的时间就提前答完了卷子中的全部题目，拿到了远超及格线的成绩，剩下时间作答的都是额外奖赏的附加题。

  所以盈余公积大于注册资本50%可以看作是上市公司最赚钱的表现之一；我们要关注的第二个表现就是历史分红总额要大于同行业其他上市公司平均水平。

  看完上面与其他公司赚钱多少比较的两个绝对指标，我们再用另外另个相对指标衡量下上市公司的内在赚钱能力，那就是历史分红率和分红募资比例。本期最赚钱的选股规定要求分红募资比例大于1，同时历史分红率大于同行业中等水准。

  讲完最赚钱的筛选标准后，再给大家解释下本期选股策略对于龙头股的定义，那就是连续多年的净资产收益率要大于同行业中等水准；选股策略完整代码如下所示：

  上市时间5年；盈余公积/注册资本50%；盈余公积大于同行业中等水准；分红募资比例1；历史分红率大于同行业中等水准；历史分红总额大于同行业中等水准；连续5年ROE大于同行业平均水平；按每股盈利从高到低排列。

  执行上述选股策略后，我们从A股沪深京三个板块的5455只股票当中，按照每股盈利从高到低排序，筛选出了前100名。这100只最赚钱的赛道龙头股分布于45个行业。

  通过分析发现，水泵、制冷等通用设备领域上榜企业最多，有7家；紧随其后的是汽车零部件、中药、银行这三个行业，各有6家公司入选；另外，汽车整车、建筑材料、化学制品、农化制品、电网设备、工业金属、养殖业各有3家公司入选。

  按市场板块划分的线开头的深市中小板上市公司有41家入围，股票代码300开头的创业板标的有7家，股票代码60开头的沪市主板上市公司有51家，另有股票代码688开头的科创板半导体概念股芯朋微入选。

  根据2025年三季报财报数据，按照每股盈利从高到低排名，位列第一的是高分红、高股息的浓香型白酒龙头股泸州老窖；目前有回购计划正在执行、近5年净资产收益率均超过15%的白色家电龙头美的集团排名第二。

  排名第三的是资本充足的优质银行蓝筹股招商银行，紧随其后的是连续10年分红、所属“无人驾驶”概念的汽车车灯细分行业隐形冠军星宇股份，预测净资产收益率14.8%，历史分红率36%。

  位列第五的是近5年ROIC大于15%的中药龙头股片仔癀，每股盈利3.53元；高分红、高股息的汽车玻璃龙头股福耀玻璃每股盈利2.71元，排名第七。

  这100只赛道龙头股当中，预测净资产收益率最高的是汽车整车制造蓝筹股宇通客车，预测ROE为32.77%；历史分红率最高的是来自电网设备领域的长城科技，分红率87.35%；分红募资比例最高的是福耀玻璃，高达4218%，累计分红的钱是其从市场募集资金的42倍。完整名单如下图所示。

  其他上榜的公司还包括猪肉制品龙头股双汇发展，高股息蓝筹股上汽集团，高分红的国有大型银行工商银行，乳液龙头股伊利股份，水泵行业隐形冠军凌霄泵业。

  通过本篇文章，我们大家都知道了A股最赚钱的上市企业主要聚集在哪些行业，比如银行、汽车零部件、中药、通用设备。另一方面，对于各个赛道里的具体公司来说，我们通过比较盈余公积和历史分红总额，识别出哪些具体公司最赚钱。

  我们又通过预测净资产收益率和每股盈利这两个指标，比较出各个行业的佼佼者，也是所谓的赛道龙头。

  综上，因本期选股策略用到的指标，大都是针对上市公司上市以来的总体累计表现进行评价，所以该策略具有较长时间的参考价值，这也是笔者公开选股源代码给大家的原因。

  本文涉及股票，仅适用于大数据量化选股策略交流，不作为个股买入建议。股市有风险，投资需谨慎！

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